这波全国水泥喊涨，根本不是需求回暖，是煤价逼出来的成本传导，国庆备货别乱追。
先看最新报价：9月25日全国主要城市散装P.O42.5水泥，安徽、广州报305元/吨，北京270元/吨，上海、杭州405元/吨，近期多地都有上调动作，不少供应商已经开始发涨价函。
但涨价的逻辑得掰透：这轮涨不是下游需求拉起来的，是上游煤价顶上去的。当前动力煤价在1000元/吨附近，创三年同期新高。煤炭占水泥生产成本的50%左右，煤价每涨100元/吨，吨水泥成本就要加10-15元，企业完全是被动提价对冲成本，根本没多少定价权。
需求端的数字更能说明问题：截至9月18日，全国水泥日均发运率仅41.27%，虽比8月中旬的37.34%略有回升，但仍处近年同期低位——2021年同期发运率在70%-75%区间，2023年同期也有50%左右。现在行业产能利用率不足五成，社会库存普遍偏高，说行情回暖根本站不住脚。
对咱们做项目的材料、造价岗来说，别一看到涨价就急着囤货锁价：
四季度地产新开工仍在下滑，基建专项债的实物工作量传导偏慢，水泥需求大概率维持低位。这波涨价更像是弱市下行业的自保动作，涨势难持续，稳现金流比赌材料价差重要得多。
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